SKAGEN Kon‑Tiki: Fremvoksende markeder fortsatte å levere
Fremvoksende markeder fortsatte å utvikle seg bedre enn utviklede markeder. SKAGEN Kon-Tiki oppnådde 5,4 prosent avkastning i februar, mens indeksen steg 4,6 prosent i måneden. Se flere avkastningstall i lokal valuta nederst i artikkelen.
- Viktigste bidragsytere: Samsung Electronics var igjen den største bidragsyteren, støttet av oppjusterte inntjeningsforventninger og sterk etterspørsel etter avanserte minnebrikker. Også TSMC og koreanske finansselskaper bidro positivt.
- Posisjonering og porteføljeendringer: Porteføljeaktiviteten var høy, uten nye kjøp eller salg. Fondet økte eksponeringen i flere selskaper som hadde hatt svak kursutvikling, blant annet innen e‑handel, finans og forbruk i Asia og Latin‑Amerika. Samtidig ble enkelte koreanske posisjoner redusert etter sterk utvikling.
- Utfordringer: Kinesiske aksjer som Ping An, Alibaba og JD.com trakk ned, preget av svake makrotall og dempet forbrukertillit.
- Utsikter: Med lav verdsettelse relativt til markedet mener forvalterne at fondet fortsatt tilbyr attraktiv langsiktig verdi, særlig i et marked preget av økende geopolitisk usikkerhet og konsentrerte indeksavkastninger.
SKAGEN Global: AI‑uro og geopolitikk preget en volatil måned
Februar var preget av betydelig volatilitet, drevet av AI‑relatert uro og geopolitisk spenning. SKAGEN Global hadde motvind i februar og falt 2,1 prosent i måneden, mens indeksen steg 0,4 prosent. Se flere avkastningstall i lokal valuta nederst i artikkelen.
- Viktigste bidragsytere: Fondets beste bidrag kom fra selskaper med fysiske og lite substituerbare eiendeler, som Canadian Pacific, Waste Management og Munich Re.
- Posisjonering og porteføljeendringer: AI‑drevet kursfall i flere kvalitetsselskaper ble brukt aktivt til å øke eksponeringen der forvalterne mente prisfallet var ubegrunnet. Fondet økte blant annet i selskaper med sterke data‑ og informasjonsbaserte forretningsmodeller.
- Utfordringer: Fondet underpresterte mot referanseindeksen, hovedsakelig som følge av kursfall i store teknologiselskaper som Microsoft og Amazon, etter meldinger om kraftig økte investeringsbudsjetter og svakere forventet kapitalavkastning.
- Utsikter: Forvalterne mener markedet overvurderer lønnsomheten av de pågående AI‑investeringene. Porteføljen vurderes som attraktivt priset og godt posisjonert for langsiktige investorer som ønsker et alternativ til et konsentrert globalt indeksmarked.
SKAGEN Vekst: Sterk relativ avkastning utenfor USA
Fondet leverte sterk absolutt avkastning og slo referanseindeksen klart. SKAGEN Vekst steg 1,0 prosent i februar, mens indeksen falt 0,6 prosent. Se flere avkastningstall i lokal valuta nederst i artikkelen.
- Viktigste bidragsytere: Samsung Electronics og koreanske banker som KB Financial Group og Hana Financial Group var blant de viktigste bidragsyterne, støttet av inntjeningsvekst og økt fokus på aksjonæravkastning.
- Posisjonering og porteføljeendringer: I løpet av måneden ble nye posisjoner etablert i London Stock Exchange Group og Euronext, etter kursfall drevet av AI‑relatert usikkerhet. Samtidig ble eksponeringen mot amerikanske aksjer ytterligere redusert, særlig innen IT‑sektoren.
- Utfordringer: Novo Nordisk var den svakeste bidragsyteren etter skuffende studiedata innen fedmebehandling. Forvalterne mener imidlertid markedets reaksjon var overdrevet.
- Utsikter: Fondet er posisjonert for et scenario med vedvarende høyere inflasjon og renter, og prioriterer selskaper innen finans, industri og energi. Samtidig erkjenner forvalterne at fondet kan henge etter i et svært optimistisk marked, men vurderer risikoprofilen som attraktiv på mellomlang sikt.
SKAGEN Focus: Sør‑Korea og verdireformer ga sterk meravkastning
Fondet leverte en sterk måned og slo referanseindeksen med god margin. SKAGEN Focus steg hele 6,3 prosent i måneden, mens indeksen steg 0,4 prosent. Se flere avkastningstall i lokal valuta nederst i artikkelen.
- Viktigste bidragsytere: Sør‑Korea var den klart sterkeste regionen, støttet av både positiv markedsutvikling og strukturelle reformer innen selskapsstyring. Investeringer som KCC, BNK Financial og Hyundai Mobis bidro betydelig, drevet av økt fokus på kapitaldisiplin og aksjonærverdier.
- Posisjonering og porteføljeendringer: I løpet av måneden ble eksponeringen mot enkelte sørkoreanske selskaper redusert etter kraftig kursoppgang og når kursene nærmet seg forvalternes verdsettelsesanslag. Også posisjonen i stålselskapet Aperam ble trimmet etter god utvikling.
- Utfordringer: Den største negative bidragsyteren var det franske bilutleieselskapet Ayvens, som falt på økt kortsiktig usikkerhet til tross for uendrede underliggende fundamentale forhold.
- Utsikter: Forvalterne ser fortsatt betydelige verdier i selskaper som handles med rabatt til underliggende verdier, særlig i markeder der forbedret selskapsstyring gir strukturell medvind.
SKAGEN m2: Tidlige tegn til normalisering i notert eiendom
Notert eiendom viste tegn til stabilisering i februar. SKAGEN m2 steg 3,0 prosent mens indeksen steg 4,2 prosent. Se flere avkastningstall i lokal valuta nederst i artikkelen.
- Viktigste bidragsytere: Cellnex og Helios Towers var blant de sterkeste bidragsyterne, støttet av robuste og kontraktsbaserte kontantstrømmer samt strukturell etterspørsel etter digital infrastruktur.
- Posisjonering og porteføljeendringer: Fondet økte eksponeringen mot boligrelaterte selskaper i USA, samtidig som en posisjon i Toll Brothers ble solgt etter god utvikling. Porteføljen er fortsatt overvektet mot eiendomssegmenter med strukturell vekst, som datasentre, logistikk og bolig.
- Utfordringer: Shurgard og Unite Group bidro negativt etter mer forsiktige fremtidsutsikter, særlig knyttet til tilbud‑ og etterspørselsbalansen i sine respektive markeder.
- Utsikter: Forvalterne venter en gradvis, men ujevn bedring i eiendomsmarkedene i 2026. Verdsettelsene vurderes som attraktive, særlig i Europa og Asia, og fondet er godt posisjonert for et mer fundamentdrevet marked.
Avkastning per 28. februar 2026 i lokal valuta
Klikk på tabellen for en større versjon. Perioder over 12 mnd viser gjennomsnittlig årlig avkastning.